Foi lançado em setembro de 1992 com o World Rally Championship (WRC) como meta. Popularmente chamado de "Evo Original".
O primeiro Lancer Evolution tinha um motor DOHC 2.0L de 4 cilindros em linha, 16 válvulas com turbo, também utilizado pelo Mitsubishi Gallant VR-4. O chassi era o mesmo do Lancer. Com a velocidade máxima de 228 km/h, torque de 31,4 kfg.m e 250 cv distribuído nas 4 rodas, conseguia alcançar velocidades superiores comparado aos outros modelos de sua classe. Foi vendido nas versões GSR e RS. A versão GSR é um modelo adaptado para rua e conforto, incluindo um sistema digital de climatização.
Já a versão RS é uma versão mais esportiva e mais simples, que não tinha vidros elétricos, freios ABS e limpadores traseiros, o que diminuía 70 kg comparados a versão GSR; era equipado com um diferencial mecânico LSD traseiro. A versão GSR do Evolution I foi a única produzida com um diferencial LSD viscoso. Os outros modelos foram lançados com diferencial LSD traseiro mecânico. Foram produzidos aproximadamente 5 000 unidades.
Versões: GSR/RS 0 a 100 em 5,7s Cilindrada: 1 997 cc Compressão: 8,5:1 Potência: 250 cv @ 6 000 rpm Torque: 31,4 kgf.m @ 3 000 rpm Velocidade máxima: Limitado a 180 km/h; sem limitador, 228 km/h Pneus: 195/55 R15
Tração: Integral 4WD com o centro unidade de acoplamento viscoso Suspensão: Dianteira: Suporte MacPherson, molas helicoidais e barra estabilizadora. Traseira: Multi-link com montagem Pillowball, molas helicoidais e barra estabilizadora Freios: Frontais: Disco ventilado com 2 pistões e ABS Traseiros: Disco sólido com 1 pistão.